港股或陷入“五窮六絕”，投資者期待“七翻身”｜市場觀察

　　李雋

　　6月2日，海外地緣政治各種不確定因素引發(fā)全球市場大跌，美國總統(tǒng)特朗普關稅政策不確定，俄烏沖突變數(shù)加大，以色列和伊朗等矛盾都引發(fā)調(diào)整。其中恒生指數(shù)上午跌2.2%，報收22778點，成交883.9億港元。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，全球資本市場受到相關事件沖擊，5月下旬到7月可能會有二次“小幅”回撤，而港股較多的融資項目也加大了市場供給，形成了資金面方面的壓力；不過市場調(diào)整后，隨著內(nèi)地各種政策落地，下半年港股有望重拾上漲勢頭，市場需要有新的板塊和故事來接力。

　　博大資本行政總裁溫天納向第一財經(jīng)記者表示，特朗普針對鋼鐵等關稅的政策，對全球資本市場確實造成了一定沖擊，讓投資者對全球貿(mào)易方面感到不確定，這是需要持續(xù)關注的第一點。另外，之前新股市場吸納了過多資金，導致二級市場資金可能有所減少，當前影響市場的關鍵因素主要包括全球貿(mào)易、關稅政策以及流動性問題，較多IPO相關情況也對市場情緒產(chǎn)生了影響。溫天納稱，內(nèi)地A股市場休市，這在某種程度上可能影響港股的走勢，因為缺乏內(nèi)地資金的支持，相信明天A股開盤后應該會有較強的表現(xiàn)，可能會扭轉(zhuǎn)部分當前的情況。

　　鑫鼎基金首席經(jīng)濟學家胡宇向第一財經(jīng)記者表示，港股IPO壓力加大了市場供給，包括之前幾家大廠也在高位大額配售融資，導致市場估值壓力較大。另外，所謂的新消費漲幅較大的公司也有估值過高和達不到預期的業(yè)績增長之間的偏離度越來越大，最終這個結(jié)構(gòu)性泡沫需要市場主動來消化。港股整體估值并不高，需要有新的板塊和故事來接力，這場牛市是不同行業(yè)、板塊、主題之間的接力賽，不可能是某些公司的“獨角戲”。胡宇認為，今年下半年市場肯定還有機會，可能更多是低估值板塊的機會，上半年大幅融資的板塊都會有壓力。

　　信達證券策略分析師樊繼拓認為，預計5月下旬到7月可能會有二次“小幅”回撤。當前繼續(xù)上漲面臨的壓力包括：關稅后續(xù)還會再談，但具有一定不確定性；4月以來的市場波動，對資金賺錢效應還是產(chǎn)生了負面干擾，市場交易熱度明顯下降，恢復起來需要一些時間。另一方面，指數(shù)全面突破還需要一個強勢板塊主線推動，之前有深度求索(DeepSeek)驅(qū)動的人工智能和人形機器人等，目前新的板塊現(xiàn)在還在醞釀中，但需要些時間，而指數(shù)往下空間大概率也不會很大。