美聯(lián)儲官員對降息前景持續(xù)分化：有人稱或于9月降息，有人對加息持開放態(tài)度

　　本周，美聯(lián)儲官員對貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化。有官員認為，美聯(lián)儲可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲不急于調(diào)整政策立場。甚至有官員稱，對加息保持開放態(tài)度。

　　經(jīng)濟前景方面，多位美聯(lián)儲官員表示，美國經(jīng)濟仍然穩(wěn)健，不過關(guān)稅政策導(dǎo)致的不確定性有所上升。

　　美聯(lián)儲6月議息會議將于當(dāng)?shù)貢r間6月17日-18日舉行。

　　對貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化

　　本周，美聯(lián)儲官員對貨幣政策的態(tài)度持續(xù)分化。有官員認為，美聯(lián)儲可能于9月重回降息軌道。但仍有多位美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲不急于調(diào)整政策立場，甚至有官員稱，對加息保持開放態(tài)度。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月6日，據(jù)金融時報報道，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)認為，關(guān)稅可能會在未來1-2個季度內(nèi)推高通脹，也可能持續(xù)更長時間。如果貿(mào)易和財政政策的不確定性能在7月消失，那么美聯(lián)儲將有可能在9月重回降息軌道。

　　這并非本周唯一一個釋放降息信號的美聯(lián)儲官員。當(dāng)?shù)貢r間6月2日，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受媒體采訪時表示，他仍然相信，如果經(jīng)濟保持當(dāng)前狀態(tài)，且關(guān)稅不像4月2日宣布的那樣激進，美聯(lián)儲的政策利率在未來的15個月內(nèi)可能會大幅下降。

　　不過，本周仍有多位美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲不急于調(diào)整政策立場。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月5日，堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德(Jeff Schmid)在一場銀行業(yè)會議發(fā)表講話時表示，美聯(lián)儲“需要保持靈活”以平衡價格穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月5日，美聯(lián)儲理事庫格勒(Adriana Kugler)在一場演講中表示，當(dāng)前通脹上行的風(fēng)險加劇，就業(yè)和出口增長則面臨下行風(fēng)險。如果通脹上行的風(fēng)險持續(xù)存在，將繼續(xù)支持美聯(lián)儲將政策利率維持在當(dāng)前水平。

　　“我認為我們面前的貨幣政策立場能夠很好地應(yīng)對宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化�！睅旄窭毡硎�。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月5日，費城聯(lián)儲主席哈克(Patrick Harker)在一場講話中表示，美聯(lián)儲需要依據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)判斷是否需要調(diào)整貨幣政策，他們有可能同時面臨物價上漲和失業(yè)率上升的雙重壓力。捍衛(wèi)和促進美聯(lián)儲的獨立性至關(guān)重要，貨幣政策決定絕對不能受到外部影響。哈克計劃于本月底退休。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月3日，美聯(lián)儲理事庫克(Lisa Cook)在一場活動講話中表示，當(dāng)前的貨幣政策立場已經(jīng)做好準(zhǔn)備，能夠應(yīng)對利率方面的一系列潛在變化。如果需要，美聯(lián)儲將對降息、維持利率或加息等所有可能性保持開放態(tài)度。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月3日，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在一篇文章中指出，當(dāng)前最佳的貨幣政策是保持耐心。在一個“總體健康”的經(jīng)濟環(huán)境下，美聯(lián)儲有觀望的時間，看看日益加劇的不確定性如何影響就業(yè)和物價。美聯(lián)儲不急于調(diào)整政策立場。

　　當(dāng)?shù)貢r間6月2日，達拉斯聯(lián)儲主席洛根(Lorie Logan)在一場銀行業(yè)會議上表示，當(dāng)前貨幣政策處于有利地位，美聯(lián)儲可以耐心等待并觀察數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲的工作是確保一次性的物價上漲不會演變成持續(xù)的通脹問題。

　　美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r間6月17日-18日舉行議息會議。截至發(fā)稿，芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)計美聯(lián)儲6月維持當(dāng)前利率不變的可能性為97.4%，下調(diào)25個基點的可能性為2.6%；預(yù)計2025年降息25個基點、50個基點、75個基點的可能性分別為30.6%、39.3%、19.3%。

　　關(guān)稅導(dǎo)致的不確定性上升

　　本周多位美聯(lián)儲官員就經(jīng)濟前景和特朗普政府關(guān)稅政策發(fā)表看法。總體來看，美聯(lián)儲官員認為，美國經(jīng)濟仍然穩(wěn)健，不過關(guān)稅政策導(dǎo)致的不確定性有所上升。

　　穆薩萊姆表示，特朗普政府的貿(mào)易政策導(dǎo)致通脹長期飆升的可能性為50%，美國政策制定者將在“整個夏季”面臨不確定性。

　　施密德認為，盡管人們普遍認為關(guān)稅將減緩經(jīng)濟增長并削弱勞動力市場，但他對經(jīng)濟增長勢頭“保持樂觀”。關(guān)稅可能會推高通脹，但漲幅尚不確定，且一段時間內(nèi)可能不會完全顯現(xiàn)。與此同時，其對經(jīng)濟增長和就業(yè)的拖累程度也還有待觀察。

　　哈克表示，美國經(jīng)濟依然保持韌性，但確實存在一些壓力因素。目前尚不清楚華盛頓不斷變化的經(jīng)濟政策和優(yōu)先事項最終將對通脹和就業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響。

　　庫克認為，盡管不確定性加劇，但美國經(jīng)濟仍處于穩(wěn)固地位。不過，貿(mào)易政策的變化正在影響經(jīng)濟，經(jīng)濟活動的擴張速度較去年將有所放緩。

　　博斯蒂克認為，關(guān)稅可能產(chǎn)生多種影響，也可能僅僅導(dǎo)致一次性的價格上漲。迄今為止，幾乎沒有證據(jù)表明關(guān)稅推高了通脹。

　　洛根認為，目前，勞動力市場和經(jīng)濟均保持穩(wěn)定，前景面臨的主要風(fēng)險是，由關(guān)稅或其他潛在沖擊導(dǎo)致的通脹預(yù)期上升或根深蒂固，遠遠超出這些沖擊實際影響經(jīng)濟的時間。此外，關(guān)稅本身、國家經(jīng)濟政策的不確定性，以及由此產(chǎn)生的金融市場波動也可能導(dǎo)致經(jīng)濟放緩。

　　古爾斯比表示，就目前來看，勞動力市場強勁，通脹數(shù)據(jù)也相當(dāng)不錯。不過，迄今為止的通脹數(shù)據(jù)可能還沒完全反映出關(guān)稅政策的影響。他有點不敢相信關(guān)稅政策的影響只是暫時的。

　　美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月PCE同比上漲2.1%，預(yù)期2.2%，前值為2.3%；核心PCE同比上漲2.5%，預(yù)期2.5%，前值2.6%。美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加13.9萬人，前值為17.7萬人；失業(yè)率4.2%，前值為4.2%。