萬(wàn)億科創(chuàng)債“投資工具箱”上新！首批10家公募上報(bào)科創(chuàng)債ETF

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 黎雨辰 北京報(bào)道

　　當(dāng)2025陸家嘴論壇傳遞出推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展的信號(hào)，公募基金市場(chǎng)也迎來(lái)了科創(chuàng)投資工具箱的“納新”。

　　6月18日上午，證監(jiān)會(huì)主席吳清在陸家嘴論壇發(fā)言表示，“大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動(dòng)完善貼息、擔(dān)保等配套機(jī)制，加快推出科創(chuàng)債ETF”。

　　而當(dāng)日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，易方達(dá)、博時(shí)、廣發(fā)、招商、鵬華、華夏、嘉實(shí)、富國(guó)、南方和景順長(zhǎng)城首批10家基金公司，率先集體上報(bào)科創(chuàng)債ETF。

　　其中，易方達(dá)、博時(shí)、廣發(fā)、招商、鵬華、華夏等6家旗下科創(chuàng)債ETF將在上交所上市，嘉實(shí)、富國(guó)、南方和景順長(zhǎng)城等4家科創(chuàng)債ETF在深交所上市。

　　多家參與此次產(chǎn)品申報(bào)的公募管理人指出，在為中長(zhǎng)期資金入市提供創(chuàng)新工具、為資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新提供樞紐、提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性等方面，科創(chuàng)債ETF的發(fā)行上市具有重要意義。

　　“較高收益、較低波動(dòng)”的質(zhì)優(yōu)指數(shù)

　　據(jù)了解，科創(chuàng)債即是指發(fā)行主體為科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，募集資金主要用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的債券，具體可分為科技創(chuàng)新公司債券和科創(chuàng)票據(jù)兩大類，分別在交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)發(fā)行。此次首批上報(bào)的10只科創(chuàng)債ETF，投資標(biāo)的均為交易所科創(chuàng)債。

　　從跟蹤指數(shù)來(lái)看，有6只科創(chuàng)債ETF跟蹤了中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，3只跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，1只跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。其中，中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)和上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)均為中證指數(shù)有限公司編制，成分券上二者為包含關(guān)系。深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)則為國(guó)證指數(shù)公司編制，選取深市的科技創(chuàng)新公司債中主體評(píng)級(jí)AAA的個(gè)券作為成分券。

　　為何要在這一時(shí)點(diǎn)參與科創(chuàng)債ETF發(fā)行？在多家參與了此次申報(bào)的公募看來(lái)，上述幾只科創(chuàng)債指數(shù)具備較強(qiáng)的開發(fā)價(jià)值。

　　以中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)為例，作為一只跨市場(chǎng)的債券指數(shù)，該指數(shù)最新規(guī)模為1.02萬(wàn)億元，占所有科創(chuàng)公司債規(guī)模的91.9%，成份券數(shù)量為767只，市場(chǎng)規(guī)�？捎^。指數(shù)修正久期3.87年，整體能較好代表科創(chuàng)公司債的表現(xiàn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征上，該指數(shù)則呈現(xiàn)出“較高收益、較低波動(dòng)”的特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)自2022年6月30日基日以來(lái)截至2025年6月17日，年化收益率為4.62%，年化波動(dòng)率為1.54%。

　　與此同時(shí)，近期科創(chuàng)債發(fā)行不斷加速、市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)大，都為科創(chuàng)債ETF的推出奠定了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

　　機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，科技創(chuàng)新公司債券存量規(guī)模1.13萬(wàn)億，較2024年末增長(zhǎng)0.22萬(wàn)億，其中央國(guó)企債券占比98%，發(fā)行人信用評(píng)級(jí)AAA的債券占比97%。

　　從市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)看，過(guò)去一年科創(chuàng)公司債合計(jì)成交金額達(dá)1.1萬(wàn)億元，較2023年的4600多億元出現(xiàn)了顯著提升。

　　在政策優(yōu)化方面，從2015年“雙創(chuàng)債”的初步探索，2022年交易所與銀行間市場(chǎng)同步推出科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)，再到2025年央行提出構(gòu)建債券市場(chǎng)“科技板”、交易所進(jìn)一步放寬科技創(chuàng)新公司債納入基準(zhǔn)做市券的門檻、信用債ETF正式納入質(zhì)押庫(kù)等，一系列積極的政策導(dǎo)向也在不斷加碼。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至近期，2023年以來(lái)全部公司債余額僅增長(zhǎng)12%，而科創(chuàng)公司債余額增長(zhǎng)超過(guò)10倍，占全部公司債比例從1%上升到10%，已成為交易所債券中重要的子品類。業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)在多種政策和制度的共振下，預(yù)計(jì)科創(chuàng)公司債ETF將具備較好的流動(dòng)性和配置價(jià)值。

　　賦能科技創(chuàng)新與債市生態(tài)

　　2025年，我國(guó)債券ETF仍呈現(xiàn)擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，全市場(chǎng)29只債券ETF總規(guī)模已突破3200億元大關(guān)，相比去年末增長(zhǎng)約84%。

　　在公募人士看來(lái)，這一快速增長(zhǎng)既反映了投資者對(duì)債券ETF工具價(jià)值的深度認(rèn)可，也預(yù)示著我國(guó)債券ETF市場(chǎng)仍處于發(fā)展黃金期。

　　“從流通規(guī)模來(lái)看，年內(nèi)上市的8支信用債ETF累計(jì)發(fā)行規(guī)模217.1億元，截至6月12日流通市值合計(jì)830.6億元，累計(jì)增幅達(dá)283%�！币追竭_(dá)債券指數(shù)投資部總經(jīng)理李一碩表示，“科創(chuàng)債ETF填補(bǔ)科技金融債券ETF的空白，也有望迎來(lái)較好的增長(zhǎng)軌跡�！�

　　對(duì)投資者而言，科創(chuàng)債ETF具有交易便利、成本低廉、分散風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，可以為投資者一鍵布局滬深交易所高等級(jí)科技創(chuàng)新公司債提供便捷工具。

　　景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理陳健賓指出，當(dāng)前，券商自營(yíng)、銀行自營(yíng)、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管、私募等各類機(jī)構(gòu)均對(duì)信用債ETF有著旺盛的投資需求，科創(chuàng)債ETF將有望成為各類機(jī)構(gòu)“ETF投資工具箱”和“債券投資工具箱”的重要組件。

　　對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，科創(chuàng)債ETF的問(wèn)世將進(jìn)一步推動(dòng)資金流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　嘉實(shí)基金指出，科創(chuàng)債能夠優(yōu)化資源配置的作用，引導(dǎo)資金流向研發(fā)投入、知識(shí)產(chǎn)權(quán)購(gòu)買、科創(chuàng)項(xiàng)目建設(shè)及股權(quán)投資，直接推動(dòng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；另一方面，科創(chuàng)債有助于緩解企業(yè)債務(wù)壓力，降低科創(chuàng)企業(yè)杠桿率。

　　在科技投資大生態(tài)的視角下，科創(chuàng)債ETF的推出，還將有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　2025年5月7日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾推出科創(chuàng)債一攬子配套政策，明確支持多類企業(yè)發(fā)行、債券條款靈活設(shè)置、鼓勵(lì)長(zhǎng)期限債券、優(yōu)化發(fā)行管理、簡(jiǎn)化信息披露、納入金融機(jī)構(gòu)科技金融服務(wù)質(zhì)效評(píng)估等舉措，提高債券市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新能力。

　　在這一背景下，此次科創(chuàng)債ETF的推出，將進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)債的流動(dòng)性和認(rèn)可度，有利于降低企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債的融資成本，助力我國(guó)科創(chuàng)債市場(chǎng)的發(fā)展。

　　“科創(chuàng)債ETF的交易機(jī)制允許各類投資者在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)交易，后續(xù)配合質(zhì)押等機(jī)制，能夠吸引更多的投資者參與科創(chuàng)債市場(chǎng)，從而提升科創(chuàng)債市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于交易所科創(chuàng)債市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，完善債券市場(chǎng)體系�！备粐�(guó)基金表示。