公募大派“紅包”：單次84億元破紀錄，年內(nèi)已分紅1126億達三年新高

　　單次分紅金額就接近84億元，近期公募基金的分紅熱情達到新高度。

　　日前，華泰柏瑞滬深300ETF83.94億元的分紅落定，不但達到單次分紅最高，還推動ETF年內(nèi)累計分紅突破200億元，同比暴漲超3倍。隨著市場賺錢效應(yīng)的提升，主動權(quán)益類基金也展現(xiàn)出強勁的分配能力，分紅金額同比實現(xiàn)翻倍式增長。

　　在權(quán)益類產(chǎn)品分紅力度顯著增強、債基作為“現(xiàn)金奶�！钡姆�(wěn)定發(fā)揮下，年內(nèi)基金分紅情況十分亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，全市場2079只基金實施3007次分紅，總金額達1126.12億元，同比勁增47%，創(chuàng)下近三年同期新高。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在當前市場環(huán)境下，基金分紅熱潮或?qū)⒀永m(xù)。一方面，震蕩市下，投資者對產(chǎn)品收益確定性的關(guān)注度顯著提升，分紅吸引力有所增強；另一方面，公募行業(yè)正主動強化分紅意識，以提升投資者的體驗和獲得感。但分紅能力與基金盈利能力，不能簡單等同。

　　單次84億元創(chuàng)紀錄

　　6月18日，華泰柏瑞滬深300ETF的分紅總金額塵埃落定。作為當前規(guī)模最大寬基指數(shù)ETF，該產(chǎn)品此次分紅金額高達83.94億元，不僅刷新了公募市場單次分紅的歷史紀錄，更推動年內(nèi)ETF累計分紅規(guī)模突破200億元關(guān)口，大幅超過往年全年的水平。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，年初至今共有47只ETF派發(fā)了97次“大紅包”，累計金額達到202億元；而去年同期只有18只ETF進行了19次分紅操作，金額不足50億元。

　　目前，除了華泰柏瑞，嘉實基金、易方達基金以及華夏基金旗下滬深300ETF今年亦進行了分紅相關(guān)操作。這4只千億元級別的“巨無霸”產(chǎn)品成為分紅金額的大戶，合計分紅達到148.37億元，貢獻了全部ETF七成以上的分紅金額。

　　ETF分紅熱潮僅是公募基金分紅整體活躍的縮影。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，今年以來共有2079只基金產(chǎn)品進行3007次分紅，基金數(shù)量和分紅次數(shù)較去年同期分別增長了16%和21.54%。此外，公募基金年內(nèi)累計分紅金額達到1126.12億元，較去年同期增加了47.26%，并創(chuàng)下近三年的同期新高。

　　其中，隨著權(quán)益市場賺錢效應(yīng)的回暖，相關(guān)產(chǎn)品的分紅積極性也大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，包括股票型基金和混合型基金在內(nèi)的權(quán)益產(chǎn)品今年以來分紅次數(shù)達到530次，同比增加了2.5倍；分紅金額達到263.64億元，同比增加了2.8倍。除了指數(shù)產(chǎn)品外，主動權(quán)益產(chǎn)品的表現(xiàn)也遠超去年同期，年內(nèi)累計分紅總額達到41.53億元，較之去年同期16.01億元增加了1.6倍。

　　整體而言，債券型基金仍是基金分紅的主力軍。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至6月19日，今年以來共有1686只債券型基金產(chǎn)品實施了2374次分紅；分紅總金額達809.84億元，同比增幅超過2成。且這兩項指標占總量的比重均在7成以上。

　　其中，中銀豐和定期開放今年以來進行了2次分紅，累計金額超過20億元。華夏鼎豐、中銀睿享定期開放的年內(nèi)分紅金額也同樣超過10億元。而合煦智遠嘉悅利率債A則以8次分紅成為年內(nèi)分紅頻率最高的產(chǎn)品。

　　從基金管理人角度而言，頭部基金公司強者恒強。在今年派發(fā)“紅包”的135家機構(gòu)中，涉及金額超過10億元的有33家。其中，華泰柏瑞基金憑借旗下ETF的分紅，以113.68億元領(lǐng)先同業(yè)；易方達基金、華夏基金、中銀基金同樣發(fā)出了超過56億元的分紅金額。

　　基金分紅折射策略與需求

　　所謂的基金分紅，是產(chǎn)品運作的常規(guī)動作，是指將基金收益的一部分以現(xiàn)金或者紅利再投轉(zhuǎn)為份額的方式派發(fā)給投資人。換言之，分紅并不是來自于基金業(yè)績之外的“額外收入”，而是基金投資收益的一部分，是一種資產(chǎn)形式的轉(zhuǎn)換。

　　近年來，伴隨著多項“強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”政策的逐步落地，上市公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性不斷增強，A股市場隨之迎來了分紅熱潮，并且這一趨勢逐漸從資產(chǎn)端蔓延至投資工具端，部分機構(gòu)甚至將分紅的頻率視為差異化競爭的手段之一。

　　需要指出的是，基金分紅并不是隨意進行的，而是受到多種因素的影響，同時也反映了基金合同的條款限定和基金經(jīng)理的管理思路。例如，部分基金產(chǎn)品出現(xiàn)高頻次分紅，是因為產(chǎn)品合同有規(guī)定，對產(chǎn)品凈值或分配次數(shù)都有一定的要求。

　　此外，基金經(jīng)理在基金分紅過程中起著關(guān)鍵作用。滬上一位投研人士說，基金經(jīng)理會根據(jù)基金的投資策略、市場情況以及投資者的需求等因素來決定是否進行分紅以及分紅的金額。“如果基金經(jīng)理認為市場存在一定風(fēng)險，或者基金的投資策略需要調(diào)整，可能會選擇分紅，將部分收益分配給投資者，同時降低基金的資產(chǎn)規(guī)模，以便優(yōu)化投資組合”。

　　他舉例稱，此前債市波動期間，債券基金凈值波動較大時，多只債基在當時密集宣布分紅，正是因為“一些機構(gòu)投資者相對較為謹慎，希望通過分紅的方式落袋為安，也有部分債基分紅是為了安撫投資者情緒”。

　　華南一位基金產(chǎn)品部人士也解釋，基金分紅本質(zhì)是基金單位凈值的一部分。當基金規(guī)模過大時，基金可能面臨投資標的有限、交易流動性不足、調(diào)倉成本上升等問題。利用分紅可以降低管理規(guī)模、減緩?fù)顿Y者集中贖回的壓力等。當規(guī)模適度調(diào)整后，基金經(jīng)理能夠更精準、靈活地布局市場機會。

　　對于投資者而言，基金分紅似乎是一種“左手換右手”的游戲，這又有何意義？對此，前述華南人士認為，在市場波動的背景下，基金分紅為投資者提供了一個無需主動贖回即可部分兌現(xiàn)收益的機會，可以先鎖定一部分收益，規(guī)避行情下跌時資金大幅縮水的風(fēng)險。

　　“基金能夠分紅，意味著產(chǎn)品本身是盈利的狀態(tài)，也可以從側(cè)面反映出基金的業(yè)績和盈利能力�！辈贿^，該人士也強調(diào)，基金分紅并不能完全代表基金的投資價值，這一行為不僅與市場行情及基金收益有關(guān)，也和基金合同規(guī)定有關(guān)。

　　前述滬上投研人士也表示，部分投資者可能對基金分紅機制存在誤解，將分紅頻率與基金優(yōu)劣簡單掛鉤，甚至形成“分紅越多收益越高”的錯誤判斷。“如果基金頻繁分紅，但整體業(yè)績不佳，那么這種分紅對投資者的實際收益并沒有實質(zhì)性的幫助”。

　　在他看來，基金的核心價值在于其長期投資回報能力，而非短期分紅金額。建議投資者理性看待基金分紅，更應(yīng)該關(guān)注基金的投資策略、基金經(jīng)理的管理能力以及基金的長期業(yè)績表現(xiàn)等因素。

　　作者：曹璐