A+H上市熱潮持續(xù)，信息披露與財務準則差異成合規(guī)重點

　　作者：齊琦

　　“今年來港股市場表現(xiàn)強勁，特別是前沿技術(shù)領域的科技企業(yè)已成為最重要板塊之一。”香港交易所董事總經(jīng)理徐經(jīng)緯于6月28日在“2025上市公司論壇”上稱，今年上半年，香港市場的平均每日成交量約為2400億港元。

　　在制度層面，徐經(jīng)緯提到，香港上市制度改革為創(chuàng)新科技企業(yè)提供了更寬闊的融資途徑。通過高透明度的規(guī)則為基礎的審批制度、優(yōu)化上市申請審批流程、推出科企專線、增設針對特�？萍脊�司的18C政策等措施，持續(xù)提升上市確定性。

　　“隨著港股市場的活躍，A+H上市企業(yè)數(shù)量的持續(xù)增長，這一模式對內(nèi)地企業(yè)上市融資吸引力也在不斷增強�！卞\天城律師事務所高級合伙人馬茜芝會上稱。

　　馬茜芝指出，尤其是2024年至2025年6月底，赴港上市的A股公司數(shù)量呈季度環(huán)比激增態(tài)勢。具體看來，2024年四季度有10家A股上市公司公告赴港上市，2025年一季度增至13家，到了2025年二季度繼續(xù)增長至30家，預計這一增長趨勢將延續(xù)。

　　針對企業(yè)關注的實際操作問題，馬茜芝提到，在制度適配上，A+H上市需同時滿足兩地監(jiān)管要求，需高度關注信息披露規(guī)范、財務準則差異，如研發(fā)開支資本化處理、信息披露同步性及治理結(jié)構(gòu)適配問題。

　　合規(guī)重點方面，馬茜芝認為，需強化內(nèi)幕信息管理，關注負面輿情，如實控人立案調(diào)查可能構(gòu)成實質(zhì)障礙；并落實中國證監(jiān)會備案要求，包括數(shù)據(jù)合規(guī)、股權(quán)質(zhì)押風險審查等。馬茜芝強調(diào)，企業(yè)需將治理體系與合規(guī)建設作為“出�！被�礎，通過專業(yè)化法律支持規(guī)避潛在風險。

　　此外，徐經(jīng)緯也提到，港交所將繼續(xù)提升上市制度的適應性和透明度，加強與內(nèi)地監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)同配合，推動跨境信息對接和監(jiān)管互認，降低內(nèi)地企業(yè)赴港上市的制度性門檻。