中新經(jīng)緯8月1日電 題：IMF大幅上調(diào)中國(guó)GDP預(yù)期的背后深意

　　作者 連平 中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)

　　近日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》，將2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期大幅上調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)至4.8%，創(chuàng)下2019年以來(lái)最大單次調(diào)整幅度。這一罕見(jiàn)調(diào)整既反映IMF對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的超預(yù)期樂(lè)觀，更彰顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)復(fù)雜挑戰(zhàn)的強(qiáng)勁韌性。

　　超常規(guī)調(diào)整顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性

　　此次IMF對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的大幅上調(diào)，幅度達(dá)到0.8個(gè)百分點(diǎn)，這在近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩的背景下尤為引人注目。從歷史來(lái)看，IMF的預(yù)測(cè)通常比中國(guó)的實(shí)際增速會(huì)低一點(diǎn)。在過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于10%左右高速增長(zhǎng)時(shí)期時(shí)，差距一般為1個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速處于5%左右增長(zhǎng)時(shí)期時(shí)，大約為0.5個(gè)百分點(diǎn)。所以，0.8個(gè)百分點(diǎn)的向上調(diào)整幅度以及其預(yù)測(cè)值(4.8%)基本接近我國(guó)增長(zhǎng)的目標(biāo)值(5.0%左右)，顯得格外引人注目。

　　不過(guò)，筆者認(rèn)為，這種大幅調(diào)整并非僅由周期性因素驅(qū)動(dòng)，而是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住非周期性沖擊密切相關(guān)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨關(guān)稅戰(zhàn)等外部壓力，但通過(guò)內(nèi)需潛力的釋放、產(chǎn)業(yè)鏈韌性的增強(qiáng)以及有力而精準(zhǔn)的宏觀政策調(diào)控，成功地穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本盤(pán)。特別是2024年以來(lái)，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策協(xié)同發(fā)力，有效對(duì)沖了外部不確定性，使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持平穩(wěn)。

　　IMF此次上調(diào)預(yù)期，正是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜環(huán)境下的超預(yù)期表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.3%，其中二季度為5.2%，增速均明顯高于IMF此前全年預(yù)期。

　　下半年經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　展望下半年，筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的概率較大，全年實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)幾無(wú)懸念，甚至仍有可能略超預(yù)期。

　　從內(nèi)需來(lái)看，消費(fèi)在政策刺激下持續(xù)升溫，尤其是家電、汽車等大宗消費(fèi)在“以舊換新”等政策推動(dòng)下表現(xiàn)亮眼。上半年，限額以上單位家用電器銷售額同比增長(zhǎng)超30%；汽車產(chǎn)銷量首次雙超1500萬(wàn)輛，均同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)�；�建投資和制造業(yè)投資相對(duì)平穩(wěn)，分別實(shí)現(xiàn)4.6%、7.5%的同比增速。在適度寬松貨幣政策的支持和配合下，政府債券發(fā)行規(guī)模大幅增加，將為下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更強(qiáng)支撐。

　　在外貿(mào)方面，盡管上半年受關(guān)稅影響波動(dòng)較大，但中國(guó)通過(guò)多元化市場(chǎng)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，有效降低了對(duì)單一市場(chǎng)的依賴度。根據(jù)中美雙方在瑞典斯德哥爾摩的新一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談結(jié)果，筆者預(yù)計(jì)企業(yè)“搶出口”效應(yīng)將持續(xù)，下半年我國(guó)出口有望保持平穩(wěn)運(yùn)行。

　　外資正在將越來(lái)越多的真金白銀投向人民幣資產(chǎn)

　　IMF作為國(guó)際權(quán)威金融機(jī)構(gòu)，其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的調(diào)整，勢(shì)必對(duì)全球其他國(guó)際機(jī)構(gòu)、各國(guó)央行以及投資者的判斷產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響，可能促使他們重塑對(duì)于中國(guó)的市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)參與者可能會(huì)據(jù)此修正原有的預(yù)測(cè)模型，重新評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值。

　　事實(shí)上，近期已有跡象表明，國(guó)際資本正加速流入中國(guó)市場(chǎng)：A股外資凈流入增加，熊貓債發(fā)行規(guī)模顯著增長(zhǎng)。國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元。熊貓債發(fā)行規(guī)模則在近期成功突破1萬(wàn)億元。這些均反映出越來(lái)越多的國(guó)際投資者正在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持有樂(lè)觀態(tài)度。筆者預(yù)計(jì)，在下一個(gè)階段這一趨勢(shì)可能還會(huì)進(jìn)一步發(fā)展。

　　總之，IMF的“信任票”既是對(duì)中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)超預(yù)期表現(xiàn)的肯定，更表明其對(duì)下一個(gè)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性和不穩(wěn)定性加劇的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性持續(xù)向好和穩(wěn)定器作用愈發(fā)凸顯，這或許正是國(guó)際機(jī)構(gòu)罕見(jiàn)大幅向上調(diào)整預(yù)測(cè)的深層邏輯。(中新經(jīng)緯APP)

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