統(tǒng)一大市場構(gòu)建戰(zhàn)略支撐 多領(lǐng)域迎長期投資機遇

　　證券時報記者 趙夢橋

　　國家發(fā)展改革委今年初公布《全國統(tǒng)一大市場建設(shè)指引(試行)》(下稱《指引》)，將推動全國統(tǒng)一大市場建設(shè)概括為“五統(tǒng)一、一破除”；7月1日召開的中央財經(jīng)委員會第六次會議，對推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)進行部署。此次會議提出了縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)“五統(tǒng)一、一開放”的基本要求。

　　多家公募人士指出，推動全國統(tǒng)一大市場建設(shè)不僅對我國經(jīng)濟發(fā)展意義重大，對資本市場也具有深遠意義，能夠引導(dǎo)資金轉(zhuǎn)向基本面投資，聚焦真正具有核心競爭力的企業(yè)。長期來看，一個規(guī)則透明、公平競爭、預(yù)期穩(wěn)定且規(guī)模巨大的統(tǒng)一市場，對全球資本吸引力大幅增強。

　　建信基金研究部總經(jīng)理田元泉指出，《指引》是打造現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的根基：“五統(tǒng)一”通過統(tǒng)一制度規(guī)則、基礎(chǔ)設(shè)施、政府行為、監(jiān)管尺度和要素市場，系統(tǒng)性降低交易成本，破除阻礙經(jīng)濟循環(huán)的各類堵點卡點，讓各類生產(chǎn)要素和商品服務(wù)能夠在全國范圍內(nèi)以更低成本、更高效率自由流動、優(yōu)化配置，從而極大提升全要素生產(chǎn)率，為高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。此外，《指引》是構(gòu)建新發(fā)展格局的戰(zhàn)略支撐，“一開放”不僅指對外開放，更強調(diào)對內(nèi)開放的深化�！吨敢�》著力推動內(nèi)外貿(mào)一體化，暢通出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷路徑，培育內(nèi)外貿(mào)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這既是應(yīng)對復(fù)雜國際形勢、增強經(jīng)濟韌性的重要手段，也是充分釋放國內(nèi)超大規(guī)模市場潛力的關(guān)鍵路徑。

　　“一個高效、統(tǒng)一、強大的國內(nèi)市場，能使中國在國際競爭與合作中擁有更大的議價能力和戰(zhàn)略主動權(quán)，更好地聯(lián)通國內(nèi)與國際市場�！奔螌嵒�金表示。

　　永贏基金認為，從市場層面看，統(tǒng)一市場意味著資源能夠更集中、更高效地流動，通過打破區(qū)域與行業(yè)壁壘，促進要素自由流動和資源優(yōu)化配置，進而降低交易成本，提升龍頭企業(yè)的競爭力與盈利能力。

　　“對金融業(yè)而言，意味著資本能更順暢地流向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、普惠金融等國家戰(zhàn)略領(lǐng)域，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能。對于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)一的技術(shù)交易市場、數(shù)據(jù)要素市場，能加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化和應(yīng)用。對于能源產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)一的能源市場有助于優(yōu)化資源配置，穩(wěn)定能源供應(yīng)和價格�！碧镌�泉表示。

　　《指引》的出臺，不僅給實體經(jīng)濟的發(fā)展方向領(lǐng)航定向，也給資本市場注入了一劑“強心針”。

　　田元泉認為，《指引》的推進對我國資本市場具有深遠意義，能夠引導(dǎo)資金轉(zhuǎn)向基本面投資，聚焦真正具有核心競爭力的企業(yè)。長期來看，一個規(guī)則透明、公平競爭、預(yù)期穩(wěn)定且規(guī)模巨大的統(tǒng)一市場，對全球資本吸引力大幅增強。

　　永贏基金表示，統(tǒng)一大市場建設(shè)或?qū)⒅苯永�好一系列產(chǎn)業(yè)，有望為資本市場帶來結(jié)構(gòu)性投資主線，其中現(xiàn)代物流、能源大宗商品、科技“專精特新”及消費龍頭等傳統(tǒng)板塊，均有望從中受益。

　　田元泉認為，當(dāng)前在權(quán)益資產(chǎn)配置時，應(yīng)把握三條主線。

　　一是強化基本面驅(qū)動邏輯，關(guān)注“高質(zhì)量”核心因子。一方面，優(yōu)選各行業(yè)中具備顯著規(guī)模效應(yīng)、技術(shù)壁壘、卓越管理、強大品牌力、優(yōu)秀現(xiàn)金流和良好公司治理的頭部企業(yè)。另一方面，加大對在核心技術(shù)突破、數(shù)據(jù)要素價值挖掘、綠色低碳轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域擁有實質(zhì)進展的企業(yè)的配置權(quán)重。

　　二是關(guān)注產(chǎn)能利用率偏低行業(yè)，尤其是治理無序競爭、淘汰落后產(chǎn)能等措施，將加速市場出清、改善供需格局。產(chǎn)能利用率偏低的行業(yè)，如鋼鐵、光伏等將受益于此，盈利水平將大幅改善，可以加大配置權(quán)重。

　　三是關(guān)注受益于“統(tǒng)一”與“效率”提升的結(jié)構(gòu)性機遇。關(guān)注受益于交易成本和運行成本的降低，可能在未來跑出超額表現(xiàn)的行業(yè)，在資產(chǎn)配置時進行相應(yīng)傾斜。例如，全國性高效物流網(wǎng)絡(luò)運營商、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)商，具備強大供應(yīng)鏈整合能力、品牌運營實力、能無縫對接國內(nèi)國際兩個市場的優(yōu)質(zhì)消費品及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)龍頭等。

　　此外，嘉實基金指出，高端制造業(yè)、汽車、醫(yī)藥、高端裝備等相關(guān)行業(yè)過去往往存在一定的地方保護和技術(shù)壁壘。在全國統(tǒng)一大市場的建設(shè)推進過程中，醫(yī)藥行業(yè)中藥品和創(chuàng)新器械需要憑借真正的質(zhì)量和成本優(yōu)勢進入全國市場，有助于倒逼企業(yè)創(chuàng)新，知識產(chǎn)權(quán)保護的重要性正在空前凸顯。