五大上市險(xiǎn)企日賺十億的當(dāng)下與未來

　　中國太保和新華保險(xiǎn)的業(yè)績(jī)同日披露后，A股五大上市險(xiǎn)企2025年中期業(yè)績(jī)已出齊。8月28日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險(xiǎn)上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1781.92億元，平均日賺9.84億元，同比實(shí)現(xiàn)微增。

　　資本市場(chǎng)回暖帶來的投資收益增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)的主要引擎，而壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的強(qiáng)勁增長(zhǎng)、財(cái)險(xiǎn)成本率的持續(xù)優(yōu)化，則共同勾勒出保險(xiǎn)業(yè)2025年上半年的高光時(shí)刻。上半年，各家公司有哪些同向發(fā)力點(diǎn)？又施展了哪些“獨(dú)家”策略？下半年，業(yè)務(wù)又將聚焦何處？萬億資金投向何處？

　　投資帶動(dòng)盈利增長(zhǎng)

　　保險(xiǎn)業(yè)自身仍然處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)歷過“爬坡過坎”的上半年，各家險(xiǎn)企上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)躍然紙上。

　　A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1781.92億元的背后，中國平安的凈利潤總額依舊在五家公司中位居首位，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤680.47億元。

　　新華保險(xiǎn)凈利潤增速最高，達(dá)到了33.53%。此外，中國人壽、中國人保、中國太保凈利潤分別為409.31億元、265.3億元、278.85億元，分別同比增長(zhǎng)6.93%、16.94%、10.95%。

　　上市險(xiǎn)企利潤高增的一個(gè)重要原因是，今年以來資本市場(chǎng)回暖，推升了投資收益。從中報(bào)披露的投資收益數(shù)據(jù)來看，多家險(xiǎn)企披露的總投資收益率或綜合投資收益率等指標(biāo)較2024年上半年有明顯增長(zhǎng)。

　　如中國平安上半年實(shí)現(xiàn)非年化綜合投資收益率為3.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；中國人保上半年年化總投資收益率5.1%，同比提升1個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前，資本市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于以往，A股市場(chǎng)“升”機(jī)盎然。多家險(xiǎn)企均表示將加大權(quán)益資產(chǎn)配置�！叭ツ暌詠�，中國人壽堅(jiān)定看好權(quán)益投資市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加大了投資力度，上半年公司在權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模配置方面新增超過1500億元。”中國人壽副總裁兼董事會(huì)秘書劉暉表示，在權(quán)益投資方面，將積極落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市的要求，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益配置結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力和優(yōu)質(zhì)高股息股票配置，不斷提升權(quán)益配置的穩(wěn)健性和長(zhǎng)期回報(bào)的潛力。

　　談及后市投資市場(chǎng)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生預(yù)測(cè)，后市A股或震蕩向上，債市仍具“壓艙石”作用：股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可為險(xiǎn)企權(quán)益投資提高收益，但需加強(qiáng)風(fēng)控；債市穩(wěn)定助資產(chǎn)配置優(yōu)化，但面臨低利率收益壓力。

　　壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值猛漲

　　上半年，壽險(xiǎn)行業(yè)在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化態(tài)勢(shì)。

　　新業(yè)務(wù)價(jià)值是新業(yè)務(wù)預(yù)期未來產(chǎn)生的稅后利潤折現(xiàn)值，反映了一家壽險(xiǎn)公司經(jīng)營能力和業(yè)務(wù)拓展銷售水平。伴隨著銀行存款利率下調(diào)，居民對(duì)儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求旺盛，疊加保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期，產(chǎn)品銷售火爆。在此背景下，上半年，各家上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值都實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。

　　具體來看，上半年，人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值49.78億元，增速達(dá)到了71.7%。新華保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速次之，同比增長(zhǎng)58%至61.82億元。平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值和中國人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值分別為223.35億元、285.46億元，兩家險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值也均實(shí)現(xiàn)了20%以上的同比增長(zhǎng)。

　　從行業(yè)視角出發(fā)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)興起，數(shù)字浪潮奔涌，催生多元化的金融服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)保障需求，為保險(xiǎn)業(yè)開創(chuàng)了巨大的發(fā)展空間。對(duì)于后市的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，上市險(xiǎn)企普遍寄予厚望。

　　中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤表示，壽險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入黃金發(fā)展期，成為中國中產(chǎn)階級(jí)以上的財(cái)富管理壓艙石。壽險(xiǎn)提供了三重價(jià)值：第一重是財(cái)富的保值增值；第二重是對(duì)客戶及其家人的保障；第三重是醫(yī)療健康養(yǎng)老的增值服務(wù)。中國人壽總裁利明光同樣看好中國壽險(xiǎn)業(yè)未來發(fā)展。他表示，壽險(xiǎn)發(fā)展空間大、保障需求大、政策支持大，可以預(yù)見，在政府高度重視和引導(dǎo)下，人身險(xiǎn)行業(yè)未來發(fā)展將再度邁上新的更高的平臺(tái)。

　　談及行業(yè)未來發(fā)展空間，利明光在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“展望未來，我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有變，這是支撐壽險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)展的最大的底氣，我們堅(jiān)定看好中國壽險(xiǎn)業(yè)的未來發(fā)展”。利明光指出，這份信心源于三方面，一是發(fā)展空間大；二是保障需求大；三是政策支持大。

　　產(chǎn)險(xiǎn)成本率“優(yōu)上加優(yōu)”

　　財(cái)險(xiǎn)“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)憑借自身規(guī)模優(yōu)勢(shì)，一直是財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的中流砥柱。

　　今年上半年，三家公司的綜合成本率在低基數(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)優(yōu)化。其中，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率分別為95.3%和95.2%，分別下降1.5個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn)；太保產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率為96.3%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。在劉春生看來，頭部險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)綜合成本率優(yōu)化主要得益于科技應(yīng)用嚴(yán)控費(fèi)用，業(yè)務(wù)端提升品質(zhì)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)等。

　　當(dāng)前，傳統(tǒng)車險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。為了爭(zhēng)奪更多的市場(chǎng)份額，新能源車險(xiǎn)市場(chǎng)成為各家險(xiǎn)企下一步重點(diǎn)發(fā)力方向，甚至已有險(xiǎn)企將目光放在了海外市場(chǎng)。

　　人保財(cái)險(xiǎn)透露，上半年承保新能源車數(shù)量同比增長(zhǎng)36.8%；新能源車險(xiǎn)出海項(xiàng)目先后在中國香港、泰國落地。人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在中國人保業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，2025年新能源汽車出口量突破百萬臺(tái)，增長(zhǎng)超過了70%，公司看好這塊業(yè)務(wù)(新能源車險(xiǎn))，加大了發(fā)展力度，以中國香港、泰國的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)為支點(diǎn)，深化全球合作，預(yù)計(jì)海外業(yè)務(wù)將成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　平安產(chǎn)險(xiǎn)也表示，上半年新能源車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入217億元，同比增長(zhǎng)46.2%，市場(chǎng)份額27.6%，為新能源車主提供了21萬億元風(fēng)險(xiǎn)保障；同時(shí)實(shí)現(xiàn)當(dāng)期新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保盈利，成本呈可持續(xù)優(yōu)化趨勢(shì)。

　　北京商報(bào)記者 胡永新 李秀梅